BCP: Mayor incertidumbre y choques recientes conllevan a un PBI creciendo por debajo de 3.5% este año
Business Empresarial.- De acuerdo con el Reporte Trimestral Macroeconómico del BCP, ante el nuevo balance de riesgos, el PBI crecerá este año entre 3% y 3.5% en vez de por encima de 3.5% en ausencia de choques.
“Desde marzo, se materializaron tres choques de oferta que han alterado el balance de riesgos para la economía: al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento: el primero, debido al repunte abrupto del precio del petróleo ante el conflicto en medio oriente; el segundo, la disrupción en la oferta local de gas natural proveniente de Cusco, y El Niño”, explicó Carlos Prieto, gerente del Área de Estudios Económicos del BCP.
A pesar de ello, los sólidos drivers de crecimiento persisten a pesar de la incertidumbre. Así tenemos: el impulso favorable derivado de la maduración del ciclo económico, vientos externos positivos derivados de precios de exportación históricamente elevados, la inflación en Perú aún baja tanto entre economías emergentes como desarrolladas. Adicionalmente, un nuevo ciclo de inversión minera reforzará la actividad en el horizonte de proyección.
Por otro lado, la demanda interna continuará creciendo por encima del PBI durante el año, y Perú acumulará tres años consecutivos en los que el PBI se expande entre 3%–3.5%, con una demanda interna creciendo por encima de 4%. El gasto privado seguirá siendo el principal motor del crecimiento: la inversión privada creció 10% en 2025, el mayor registro en 13 años, excluyendo el rebote postpandemia.
El BCP elevó la proyección de inflación a 3% este año. La revisión responde a los recientes choques de oferta de las últimas semanas: el conflicto en Medio Oriente, con su impacto en mayor precio del petróleo; mayor probabilidad de ocurrencia de El Niño moderado; y disrupciones en la oferta local de gas natural.
“El cambio en el sesgo inflacionario llevará al BCRP a mantener la tasa de política sin cambios en 4.25%. Si los efectos de los shocks mencionados resultaran más persistentes e intensos, y ello derivara en una aceleración de las expectativas de inflación, eventualmente podría abrirse una discusión sobre un potencial aumento de la tasa de política monetaria”, agregó Prieto Balbuena.
Finalmente, el ejecutivo dijo que se espera que el déficit fiscal alcance 1.8% del PBI en 2026, ubicándose en el techo de la regla fiscal vigente. “Al igual que en 2025, el déficit fiscal se reduciría durante la campaña de regularización del IR de marzo/abril, en un contexto de utilidades favorables del sector minero y una demanda interna robusta. Sin embargo, los retos estructurales persisten. La primera medida fiscal del nuevo gobierno debiera ser ir al Tribunal Constitucional para pedir la inconstitucionalidad de normas de gasto aprobadas por el Congreso”, remarcó.
