Alicorp lanza nuevo bono corporativo ALIPE32 con vencimiento en el 2032 y sólida expectativa de rendimiento

Business Empresarial.- El equipo de análisis de Renta4 SAB ha emitido una nueva recomendación de inversión en renta fija, destacando la emisión del nuevo bono ALIPE32 por parte de Alicorp S.A.A., una de las compañías líderes en bienes de consumo y nutrición acuícola en América Latina. Esta operación forma parte de una estrategia integral de refinanciamiento y ofrece a los inversionistas una oportunidad atractiva de exposición a
crédito corporativo de alta calidad.

Alicorp: sólida generación de caja y mejora operativa en IT25
Alicorp registró en el primer trimestre de 2025 (IT25) un notable desempeño financiero. La compañía alcanzó ventas consolidadas de USD 795 millones (+4% interanual), impulsadas por un mayor volumen en el segmento B2B. El EBITDA se situó en USD 121 millones, con un margen de 15%, mientras que la utilidad neta se triplicó respecto al mismo periodo del año anterior, alcanzando USD 50 millones (+140% interanual).

La sólida generación de flujo de caja operativo (USD 72 millones en IT25) y una posición de liquidez robusta (caja final de USD 683 millones) refuerzan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos financieros. Asimismo, Alicorp ha mejorado sus indicadores de rentabilidad y cobertura, con un ROE de 42% y una cobertura de intereses de 3.8x en el trimestre.

Nueva emisión ALIPE32: bono internacional de Alicorp en soles (PEN/USD)
Alicorp ha lanzado la emisión de un nuevo bono internacional de Alicorp con vencimiento en 2032, en soles (PEN/USD) y bajo la modalidad sinkable, es decir, con amortización equitativa en los últimos tres años (pagos graduales de la deuda). El monto esperado de colocación es de USD 450 millones, y los recursos serán destinados principalmente al refinanciamiento de deuda, incluyendo la recompra del bono ALIPE27 y el pago de préstamos bancarios por aproximadamente USD 200 millones.

La emisión está orientada a inversionistas institucionales bajo los formatos 144A / RegS, y se espera que obtenga calificaciones de grado de inversión: BBB- por S&P y BBB por Fitch. La duración efectiva del bono será de 4.91 años, con una rentabilidad estimada entre 7.55% y 7.65%, basada en un G-Spread de 210-220 puntos básicos sobre la curva soberana peruana. De mantenerse el entorno de tasas decrecientes, impulsado por expectativas de recorte de tasas del BCRP, el spread podría comprimirse hacia 200 puntos básicos.

Recompra de ALIPE27: oportunidad de salida para inversionistas actuales

Como parte de su estrategia de gestión de pasivos, Alicorp ha iniciado una oferta de recompra del bono ALIPE27, con vencimiento en 2027, por un valor de USD 1,015 por cada USD 1,000 nominales. La fecha límite para participar en esta operación es el 10 de junio de 2025 a las 9:00 AM (hora NY). Esta medida busca reducir la presión de amortizaciones de corto plazo y reforzar la estructura financiera de la compañía.

“Esta nueva emisión de Alicorp representa una excelente oportunidad para acceder a crédito corporativo regional con fundamentos sólidos, adecuada rentabilidad y respaldo en un emisor con trayectoria y diversificación”, señaló David Lizama, Jefe de Análisis y Estrategia de Renta Fija en Renta4 SAB.