La inflación mensual de Perú retrocedió 0.09% en mayo, superando la caída de 0.05% del mes anterior
Business Empresarial.- El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) dio a conocer el Índice de Precios al Consumidor del mes de mayo, que en su variación mensual registró un descenso de 0.09%, muy por debajo del crecimiento de 0.12% que esperaba el consenso del mercado y también inferior al descenso de 0.05% de abril. Con esto, la inflación anual llega a un 2.00%, alcanzando su valor más bajo desde febrero del 2021 y manteniéndose dentro del rango meta del Banco Central de la Reserva del Perú (1% – 3%) por segundo mes consecutivo.
Este retroceso en la inflación se explica en gran medida por un descenso de 0.84% en los precios del sector de Alimentos y Bebidas no Alcohólicas, acompañado por caídas más moderadas en los precios de los sectores de Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles. Lo anterior se vio parcialmente contrarrestado por aumentos en los precios de Transporte (0.31%), Restaurantes y Hoteles (0.28%), Educación (0.17%), Bienes y Servicios Diversos (0.17%), entre otros.
¿Cuál ha sido la reacción de los mercados?
A pesar de que la inflación se ubicó por debajo de lo estimado por el consenso, la reacción del mercado fue modesta. En cuanto a la renta variable, ha experimentado un ligero crecimiento de 0.09% en lo corrido del día. De manera similar, la renta fija ha presentado valorizaciones moderadas en el día, evidenciadas con una caída de 4 pbs en la tasa del bono de referencia a 15 años. Por último, el tipo de cambio USD/PEN creció 0.13%, situándose alrededor de 3.73 soles, lo que representa una leve devaluación del sol frente al dólar.
La poco pronunciada reacción del mercado se explica principalmente por el bajo diferencial de tasas con Estados Unidos, que limita la capacidad del BCRP para realizar futuros recortes en la tasa de referencia.
¿Cuál es nuestra visión?
Continuamos viendo poco espacio para que el Banco Central haga más recortes en la tasa de política monetaria, ya que el spread con la tasa de Estados Unidos es muy bajo (La TPM de Perú está en 5.75%, mientras que la de Estados Unidos está en el rango 5.25% – 5.50%). Lo anterior, sumado al elevado ruido político, nos lleva a seguir negativos frente a la renta variable peruana. En cuanto a la renta fija, nos mantenemos neutrales con preferencias por los plazos más cortos, ya que prevemos que los inminentes retiros de las AFP llevarán a la curva de rendimientos de los bonos del tesoro a empinarse. Consecuentemente, continuamos con una postura negativa respecto al sol peruano, viendo un bajo potencial de valorización.
